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中国钢材价格大涨大跌背后的原因探秘

今年9月份以来,市场愈发扑朔迷离,在国家发改委审批万亿项目和美联储发布QE3以及英国推行OTC的推动下,钢材市场呈现出“一波三折、宽幅震荡”的运行态势。一边是国内外利好消息的刺激,另一边是全球经济的放缓和钢材需求的低迷,多空双方激烈博弈。各原材料品种、各钢种以及各地区之间也表现迥异,有的品种、地区涨跌明显,而另一些品种、地区则表现相对平稳,市场呈现出如此乱象的原因何在?未来钢价走势如何?下文就此进行阐述。


螺纹线材价格变化幅度大,冷系品种变化相对平稳


从近期钢价的走势来看,不同品种间价格变化的差异较大。其中,螺纹、线材、热轧、中板等品种价格变化均较为明显,而冷轧系列则表现相对平稳。以上海市场为例,9月9日至今,短短十几天,线材、螺纹已分别反弹了340元/吨和270元/吨,热轧、中板的涨幅也达到了300元/吨,反弹幅度在8%-10.5%之间;冷系品种的反应则相对较为滞后,其余钢材品种大多于9月9日左右即展开反弹,而冷轧系列品种9月18日才出现反弹迹象,滞后其他钢种约一周,截至目前,冷轧1.0也仅仅反弹了150元/吨,反弹幅度仅为3%左右;镀锌的反弹幅度更小,仅10元/吨。笔者认为这可能与前期冷轧系列跌幅较小有关,在2011年8月开始的这轮下跌中,其他钢种跌幅大多达到了30%以上,而冷轧系列的跌幅相对较小,在20%左右,相对而言要小于其他品种,因此此次反弹螺纹线材反弹幅度大于冷系品种也在情理之中。


不同城市价格变化存在较大差异


除了不同钢材品种间存在差异之外,本轮反弹也表现出一定的区域性特征。图2对比了不同城市间螺纹钢价格走势的差异,可以发现广州、天津等市场价格变化较大,而乌鲁木齐、太原等市场表现则相对平稳。从数据来看,自9月10日左右螺纹钢启动上涨至今,广州上涨幅度**,达到了400元/吨;天津次之,涨幅也达到了350元/吨;太原、乌鲁木齐涨幅相对较小,仅分别上涨70元/吨和20元/吨。将涨幅**的广州和涨幅*小的乌鲁木齐进行对比,两个城市上涨的幅度差距高达380元/吨。


dafabet大发再以不同区域的热轧价格走势进行对比(如图3所示),也可发现类似特征。在我网采集价格的24个城市中,济南和北京涨幅居前,分别达到了560元/吨和530元/吨;上海涨幅居中,在300元/吨;南昌和乌鲁木齐是涨幅*小的两个城市,其中,南昌上涨60元/吨,乌鲁木齐维持稳定,济南与乌鲁木齐的涨幅差距达到了560元/吨。


价格差异较大与各城市间本来的价格水平也不无关系,乌鲁木齐由于地理位置较为偏远,运输不便,市场相对较为封闭,大多数时间,当地的价格水平相对较高,因此,在其他市场普遍上涨的情况下,它的价格依然处于高位,上涨动力不足。而上涨幅度较大的济南、广州、北京等市场大多价格水平本来不高,而且前期出现了较大的跌幅,因此存在补涨的需要。


dafabet大发进口矿急涨急跌,波动幅度大于国产矿


进口矿与国产矿同样表现迥异。今年7月以来,进口矿呈现加速下跌态势,一度跌至9月初的88美元/吨,跌幅达24.1%。受QE3和国内利好消息影响,在短短一周内又迅速反弹14.2%,达到112.5美元/吨。而国产矿的跌幅相对较小,本轮下跌跌幅为19.5%,9月9日开始的反弹幅度为9.17%,明显小于进口矿(如图4所示)。究其原因,主要是由于今年自进口矿出现暴跌以来,内外矿价差由**时的250元/吨左右缩小到目前的105元/吨左右,进口矿的价格优势愈发明显,很多国内企业更倾向于使用进口矿,导致外矿配比高企,甚至一度达到了93%的历史高位。另一方面,国内矿山由于生产成本较高,很快跌破边际成本,大幅的亏损导致国内部分矿山陷入停产,内矿价格也逐渐趋于稳定。


钢坯反弹幅度远大于冶金焦


dafabet大发从其他原材料品种来看,钢坯的价格波动幅度较大,而冶金焦则相对较小(如图5所示)。今年8月以来,钢坯走出了过山车的行情,曾一度暴跌610元/吨,冲破3000元/吨大关,而后,受利好消息带动,短短半个月之内又暴涨510元/吨达到3200元/吨,反弹幅度达20%,而冶金焦本次反弹幅度仅为1.9%。首先,这与冶金焦自身的属性有关。焦炭的用途较为广泛,不像铁矿石一样专属性较强,因此受钢价的影响并没有那么立竿见影;其次,焦煤的定价机制较为滞后,对于市场的反应也不会那么迅速;第三,焦炭价格已经触及成本底线,这也是此次其反弹幅度不大的原因之一。


后市预测


dafabet大发综合以上分析来看,目前无论是原材料还是钢材价格的走势都表现出一定的独立性,市场尚未形成趋势性的行情。前期由于终端缺货,市场库存较低,因此,受到利好因素推动,补库需求造成了短暂的抢货现象,但缺乏基本面支撑的快速上涨注定难以持久。从目前的宏观形势来看,美国就业市场形势依然严峻,包括西班牙在内的一些欧债危机国家国债收益率再度上升。地方政府仍面临较大的融资困难,基本面仍未发生明显好转。近期虽利好频出,对市场短期有所提振,但趋势性的上涨仍有赖于需求的匹配。从下游行业来看,除汽车行业景气度略高外,其余下游行业普遍深陷需求低迷的泥沼。预计短期内市场将处于宽幅震荡格局,不同品种、不同地区之间的价格表现分化仍将持续。


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